México Superó a China como el Principal Socio Comercial de Estados Unidos. Aun así, Solo Retiene 65 Centavos de Cada Dólar Exportado
El nearshoring generó un récord de 663.7 mil millones de dólares en exportaciones. La profundidad de la cadena de valor está estancada. Ambos hechos están relacionados.
México exportó 663.7 mil millones de dólares en bienes en 2025, un récord. En 2023, superó a China como el mayor socio comercial de Estados Unidos. La narrativa del nearshoring —empresas estadounidenses que retiran sus cadenas de suministro de China y las trasladan a México— es real, y las cifras lo confirman. Las exportaciones han crecido de 416 mil millones de dólares en 2020 a 664 mil millones en 2025, un aumento del 60% en cinco años.
La trayectoria es una historia de arquitectura institucional. Antes del TLCAN (1994), México era un exportador de petróleo: el crudo representaba el 37% de las exportaciones en 1983. El TLCAN convirtió a México en una plataforma manufacturera para el mercado estadounidense. La canasta exportadora pasó del petróleo a los automóviles y autopartes (194 mil millones de dólares, ~30% de las exportaciones), la electrónica y la maquinaria. El sistema de maquiladoras —fábricas que importan componentes libres de aranceles, los ensamblan y reexportan productos terminados— se convirtió en el principio organizador del comercio mexicano. El sistema funciona. México opera ahora la mayor cadena de suministro manufacturero bilateral del mundo con Estados Unidos.
Pero los datos de la Auditoría Comercial identifican un techo estructural. La participación del valor agregado doméstico de las exportaciones de México —la porción de cada dólar que se queda en México— fue del 65.0% en 2020. Se ha mantenido prácticamente plana durante 25 años. En 1995, era del 69.7%. La caída es modesta, pero el nivel es bajo. A modo de comparación, la participación del valor agregado doméstico de Alemania es 78.6%. La de China es 84.2%. La de Estados Unidos es 84.9%.
El mecanismo es el mismo que opera en Vietnam: economía de ensamblaje. México importa autopartes de Estados Unidos, Japón, Alemania y Corea, las ensambla en vehículos y exporta los automóviles terminados. El valor agregado es mano de obra, logística y un margen reducido. El sector automotor por sí solo representa ~30% de las exportaciones, y una gran parte de los componentes importados que entran en esas exportaciones provienen de fuera de México. El resultado es una cifra de exportación que parece grande, pero un valor doméstico retenido que es modesto.
Tres características del perfil comercial mexicano sobresalen en los datos. Primero, la dependencia de Estados Unidos es extrema. ~80% de las exportaciones van a un solo mercado. Esta no es una base exportadora diversificada, es una cadena de suministro bilateral. Cuando la economía estadounidense estornuda, México se resfría. La Crisis Financiera Global de 2009 redujo las exportaciones mexicanas un 21% en un solo año. Segundo, la correlación entre las importaciones y exportaciones mexicanas es de 0.98. Cada dólar adicional de exportaciones requiere aproximadamente 98 centavos de importaciones adicionales. Esta es la firma de una economía de ensamblaje: los dos lados del libro contable comercial están mecánicamente vinculados. Tercero, la composición de las importaciones revela la dependencia: el 75% de las importaciones son bienes intermedios, los componentes que alimentan la máquina exportadora. Solo el 15% son bienes de consumo.
El auge del nearshoring no ha cambiado estas características estructurales. Las ha amplificado. Más fábricas, más ensamblaje, más exportaciones, pero la participación del valor agregado doméstico no ha mejorado. México está recibiendo más de lo mismo, no ascendiendo en la cadena de valor.
El cuadro de mando de la auditoría comercial mexicana mostraría una puntuación sólida en cuota de mercado: México sobre-exporta en relación con su PIB y población. La puntuación en profundidad de la cadena de valor estaría por debajo de lo esperado, y plana. La rentabilidad sería modesta. La defendibilidad sería débil, lastrada por la extrema concentración de clientes y la baja densidad de sinergias: el sector automotor importa la mayoría de sus insumos. La puntuación de frontera sería moderada: México está posicionado en los sectores correctos pero no está creando nuevos.
La oportunidad es clara: México necesita construir una base de proveedores domésticos para sus propias fábricas exportadoras. Las plantas automotrices ya están allí. Las fundiciones, el empaquetado de semiconductores, las plantas químicas especializadas que las alimentan no lo están. El tratado comercial T-MEC otorga a México acceso preferencial al mercado de consumo más grande del mundo. Lo que no otorga —y no puede otorgar— es el ecosistema industrial que convierte una plataforma de ensamblaje en una economía manufacturera profunda. Eso debe construirse.
Veredicto de la Auditoría Comercial: Cuota de Mercado: Sólida · Profundidad de la Cadena de Valor: Por debajo de lo esperado, plana · Rentabilidad: Moderada · Defendibilidad: Débil (concentración en EE. UU.) · Frontera: Moderada · Riesgo: La exposición a los aranceles estadounidenses es existencial
