World Trade Hit $34.7 Trillion in 2025. Someone Forgot to Tell the Peak-Globalization Theorists.
La thèse du « pic de la mondialisation » — selon laquelle le commerce mondial a cessé de croître plus vite que le PIB et que l'ère de l'hyper-mondialisation est révolue — a été proclamée au moins quatre fois depuis 2008. À chaque fois, le commerce a rebondi pour atteindre de nouveaux sommets. Les 34 650 milliards de dollars de biens et services échangés en 2025 représentent le volume le plus élevé jamais enregistré. Cette thèse persiste parce qu'elle confond un ratio bruité avec un changement structurel, et parce qu'elle passe à côté d'une transformation qui opère sur deux fronts : ce qui est échangé (les services, en croissance de 8 % par an) et qui échange (les flux intra-asiatiques et Sud-Sud progressent deux fois plus vite que la moyenne mondiale).
Le commerce mondial de marchandises a atteint 26 260 milliards de dollars en 2025, en hausse de 7 % par rapport à 2024. Le commerce des services a atteint 9 560 milliards de dollars, en hausse de 8 %. Au total, le commerce des biens et services s'est élevé à 34 650 milliards de dollars — le volume absolu le plus élevé jamais enregistré. Le ratio commerce/PIB, qui avait culminé à 31 % en 2022, est redescendu à environ 29 % en 2023 et s'est maintenu autour de ce niveau en 2024.
Selon le titre que vous lisez, cela prouve soit que la mondialisation a définitivement atteint son pic, soit qu'elle continue de s'étendre, tout en changeant simplement de composition. Les données permettent les deux interprétations. La question est de savoir laquelle résiste à une analyse plus poussée.
L'Arc : quatre pics déclarés, quatre records ultérieurs
La thèse du « pic de la mondialisation » a une histoire longue et peu gratifiante. Le Financial Times avait annoncé « la fin de l'hyper-mondialisation » en 2012, constatant que le ratio commerce/PIB stagnait après la crise financière mondiale. The Economist avait consacré sa une au « slowbalisation » (ralentissement de la mondialisation) en 2016. L'OMC elle-même avertissait en 2019 que la croissance du commerce convergeait avec celle du PIB pour la première fois depuis des décennies. Et en 2022, après que le ratio ait atteint 31 %, une nouvelle vague de commentateurs a présenté le rebond post-COVID comme le pic final et définitif avant un déclin prolongé.
Chaque annonce s'appuyait sur les données du moment. Et chacune a été suivie par de nouveaux records du volume des échanges.
Le fait sous-jacent — que le commerce ne croît plus deux fois plus vite que le PIB, schéma caractéristique de la période 1990-2008 — est réel. De 1990 à 2008, le volume du commerce mondial augmentait d'environ 6 % par an, soit environ le double de la croissance du PIB. Depuis 2008, la croissance du commerce s'établit en moyenne autour de 3 %, à peu près au même rythme que le PIB. Le Fonds monétaire international parle de « slowbalisation » — non pas une démondialisation, mais une mondialisation au ralenti.
Mais « slowbalisation » et « pic de la mondialisation » ne sont pas la même chose. La première est un ralentissement mesuré. La seconde est un point d'arrêt structurel. Les données confirment la première. Pour la seconde, il faut ignorer les données qui arrivent à chaque fois par la suite.
Ce que mesure réellement le ratio commerce/PIB
Le ratio commerce/PIB — l'indicateur le plus souvent cité dans les arguments en faveur du pic de la mondialisation — est un indicateur extrêmement bruité. Il divise la somme des exportations et des importations par le PIB. Le numérateur et le dénominateur sont des valeurs nominales exprimées en dollars américains. Ils sont tous deux influencés par les taux de change, les prix des matières premières et des changements de composition qui n'ont rien à voir avec l'intégration commerciale.
Examinons trois grandes variations du ratio au cours des 15 dernières années :
L'effondrement de 2008-2009 — de près de 31 % à environ 26 % — a été provoqué par la crise financière mondiale, qui a durement frappé le financement du commerce et la demande de biens durables. Le ratio est remonté à environ 30 % en 2011, puis a de nouveau reculé à 28 % en 2015-2016. Ce deuxième déclin s'explique en grande partie par l'évolution des prix des matières premières : le baril de pétrole est passé de 100 à 30 dollars, réduisant la valeur nominale du commerce de matières premières tandis que le PIB restait relativement stable.
La variation de l'ère COVID — de 26 % en 2020 à 31 % en 2022 — a été alimentée par une envolée de la consommation de biens dans les économies avancées, le réapprovisionnement des chaînes d'approvisionnement et une forte hausse des prix des matières premières à la suite du choc Russie-Ukraine. Elle ne traduisait pas une nouvelle ère d'intégration commerciale. Il s'agissait d'une rotation de la demande faussée par la pandémie, qui s'est résorbée presque immédiatement : le ratio est retombé à 29 % en 2023 à mesure que la consommation de services se normalisait et que la demande de biens ralentissait.
Le déclin post-2022 — de 31 % à environ 29 % — a été attribué aux droits de douane, au « friend-shoring » et à la régionalisation des chaînes d'approvisionnement. Une partie de ces explications est fondée. Mais une part significative est due au dénominateur : depuis 2022, le PIB nominal des États-Unis, de la Chine et de l'UE a augmenté rapidement, en partie à cause de l'inflation, en partie grâce à une croissance réelle. Lorsque le PIB croît plus vite que le commerce, le ratio baisse — même si le commerce progresse en valeur absolue.
Ce ratio est un indicateur approximatif utile. Ce n'est pas un outil de diagnostic. Un ratio commerce/PIB de 29 % en 2024 ne dit pratiquement rien sur le point de savoir si la mondialisation a atteint son pic, car le ratio ne permet pas de distinguer un monde où l'intégration commerciale s'accroît avec une croissance plus rapide du PIB, d'un monde où l'intégration commerciale diminue avec une croissance plus lente.
Le basculement des catégories : les services redéfinissent la mondialisation
Le fait le plus important concernant la mondialisation contemporaine — et le plus invisible dans le ratio commerce/PIB — est l'expansion rapide du commerce des services.
Les exportations de services ont atteint 9 560 milliards de dollars en 2025, avec une croissance annuelle de 8 %, plus rapide que les 7 % de croissance des biens. Les services représentent désormais environ 27 % du commerce mondial total, contre environ 20 % en 2010 et 18 % en 2000. L'OMC a publié en avril 2025 ses premières prévisions de volume du commerce des services, signe que ce secteur est devenu trop important pour être traité comme un résidu.
La composition du commerce des services est instructive. Les services livrables numériquement — logiciels, informatique en nuage, services financiers, conseil aux entreprises, médias en streaming — croissent plus vite que les services traditionnels comme le tourisme et le transport. La pandémie a accéléré cette mutation : le travail à distance, les services numériques transfrontaliers et le commerce fondé sur les plateformes se sont développés d'une manière que les données douanières, qui saisissent les flux de marchandises physiques passant les frontières, ne peuvent pas voir.
C'est important pour la thèse du pic de la mondialisation car le commerce des services est structurellement différent de celui des biens. Il est moins sensible aux droits de douane. Il est moins sensible aux coûts d'expédition. Il est plus sensible aux infrastructures numériques, aux régimes de régulation
