Мировая торговля достигла $34,7 трлн в 2025 году. Кто-то забыл сказать теоретикам пика глобализации.

Мировая торговля товарами достигла $26,26 трлн в 2025 году, что на 7% больше, чем в 2024. Торговля услугами выросла до $9,56 трлн (+8%). Совокупный объём торговли товарами и услугами составил $34,65 трлн — крупнейший абсолютный показатель за всю историю. Отношение торговли к ВВП, достигнув пика в 31% в 2022 году, снизилось примерно до 29% в 2023 году и оставалось вблизи этого уровня в 2024 году.

В зависимости от того, какой заголовок вы читаете, это либо свидетельство того, что глобализация определённо достигла пика, — либо что она продолжает расширяться, лишь меняя свою структуру. Обе интерпретации можно найти в данных. Вопрос в том, какая из них выдержит декомпозицию.

Дуга: Четыре объявленных пика, четыре последующих рекорда

Тезис о «пике глобализации» имеет долгую и неблагодарную историю. Financial Times объявила «конец гиперглобализации» в 2012 году, отметив, что отношение торговли к ВВП застопорилось после мирового финансового кризиса. The Economist опубликовал обложку о «слоуболизации» в 2016 году. Сама ВТО предупреждала в 2019 году, что рост торговли впервые за десятилетия сближается с ростом ВВП. А в 2022 году, после того как показатель достиг 31%, новая волна комментариев объявила постковидный всплеск последним, окончательным пиком перед устойчивым снижением.

Каждое объявление подкреплялось данными своего момента. И за каждым следовали новые рекордные объёмы торговли.

Фундаментальный факт — что торговля перестала расти вдвое быстрее ВВП, как это было характерно для периода 1990–2008 годов — реален. С 1990 по 2008 год мировой объём торговли рос примерно на 6% в год, что примерно вдвое превышало темпы роста ВВП. С 2008 года рост торговли в среднем составляет около 3%, что примерно соответствует росту ВВП. Международный валютный фонд называет это «slowbalization» — не деглобализация, а глобализация более медленными темпами.

Но «слоуболизация» и «пик глобализации» — не одно и то же утверждение. Первое — это измеренное замедление. Второе — структурная конечная точка. Данные подтверждают первое. Для второго же требуется игнорировать последующие данные каждый раз, когда они появляются.

Что на самом деле измеряет отношение торговли к ВВП

Отношение торговли к ВВП — наиболее часто цитируемый показатель в аргументации о пике глобализации — является крайне зашумлённым индикатором. Он делит сумму экспорта и импорта на ВВП. И числитель, и знаменатель — номинальные значения в долларах США. На оба влияют обменные курсы, цены на сырьё и структурные сдвиги, не имеющие ничего общего с торговой интеграцией.

Рассмотрим три крупных движения этого показателя за последние 15 лет:

Коллапс 2008–2009 годов — примерно с 31% до 26% — был вызван мировым финансовым кризисом, который непропорционально сильно ударил по торговому финансированию и спросу на товары длительного пользования. К 2011 году показатель восстановился примерно до 30%, а затем снова снизился до 28% в 2015–2016 годах. Это второе снижение было почти полностью историей о сырьевых ценах: нефть упала со 100 до 30 долларов за баррель, обрушив номинальную стоимость сырьевой торговли, в то время как ВВП оставался относительно стабильным.

Колебания ковидной эры — с 26% в 2020 году до 31% в 2022 году — были вызваны всплеском потребления товаров в развитых экономиках, пополнением цепочек поставок и резким ростом цен на сырьё после российско-украинского шока. Это не было свидетельством новой эры торговой интеграции. Это была искажённая пандемией ротация спроса, и она почти сразу же сошла на нет: показатель упал обратно до 29% к 2023 году по мере нормализации потребления услуг и охлаждения спроса на товары.

Снижение после 2022 года — с 31% примерно до 29% — приписывалось тарифам, френдшорингу и регионализации цепочек поставок. Отчасти это так. Но значительная доля вызвана знаменателем: номинальный ВВП в США, Китае и ЕС быстро рос с 2022 года, частично из-за инфляции, частично из-за реального роста. Когда ВВП растёт быстрее торговли, показатель падает — даже если торговля в абсолютном выражении увеличивается.

Этот показатель является полезной грубой индикацией. Но он не диагностический. Отношение торговли к ВВП в 29% в 2024 году почти ничего не говорит о том, достигает ли глобализация пика, потому что показатель не может различить мир с более глубокой торговой интеграцией и быстрым ростом ВВП и мир с меньшей интеграцией и медленным ростом ВВП.

Сдвиг категорий: услуги меняют облик глобализации

Самый важный факт о современной глобализации — и самый незаметный в показателе отношения торговли к ВВП — это быстрое расширение торговли услугами.

Экспорт услуг достиг $9,56 трлн в 2025 году, увеличиваясь на 8% в год, быстрее, чем 7-процентный рост товаров. Услуги сейчас составляют примерно 27% всей мировой торговли, по сравнению с примерно 20% в 2010 году и 18% в 2000 году. В апреле 2025 года ВТО впервые запустила прогноз объёмов торговли услугами — признание того, что сектор стал слишком большим, чтобы рассматривать его как остаточный.

Состав торговли услугами показателен. Цифровые услуги — программное обеспечение, облачные вычисления, финансовые услуги, бизнес-консалтинг, потоковое мультимедиа — растут быстрее, чем традиционные услуги, такие как туризм и транспорт. Пандемия ускорила этот сдвиг: удалённая работа, трансграничные цифровые услуги и торговля на базе платформ расширились способами, которые не видны в таможенных данных, фиксирующих лишь физические товары, пересекающие границу.

Это имеет значение для тезиса о пике глобализации, поскольку торговля услугами структурно отличается от торговли товарами. Она менее чувствительна к тарифам. Она менее чувствительна к стоимости доставки. Она более чувствительна к цифровой инфраструктуре, режимам регулирования данных и глобальному распределению квалифицированной рабочей силы. Мир, в котором рост торговли всё больше обусловлен услугами, — это не мир, где глобализация заканчивается. Это мир, где глобализация меняет свою среду.

Сдвиг участников: новая география торговли

Вторая трансформация — и та, что получает меньше внимания, чем заслуживает, — это географическое перецентрирование торговых потоков. Глобализация меняется не только по составу. Она меняется по участникам.

Внутриазиатская торговля резко расширилась. По данным МВФ, более половины азиатской торговли сейчас является внутрирегиональной, по сравнению с примерно 40% два десятилетия назад. Объёмы торговли Китая с АСЕАН превысили объёмы торговли Китая с США с марта 2025 года, согласно данным Bloomberg, которые приводит Maersk. Торговля между Китаем и АСЕАН выросла на 9,4% в годовом исчислении за первые семь месяцев 2025 года — более чем вдвое превышая темпы роста торговли Китая с Северной Америкой и Европой.

Это не просто история о перенаправлении из-за тарифов. Она отражает структурный сдвиг центра тяжести мирового производства. Промежуточные товары — компоненты, полупроводники, химикаты, детали машин — циркулируют внутри азиатских цепочек поставок в объёмах, которые затмевают экспорт конечной сборки, породивший первые заголовки о «китайском шоке» два десятилетия назад. Согласно «Докладу об азиатской экономической интеграции за 2025 год» Азиатского банка развития, рост внутрирегиональной торговли обеспечил чуть более половины общего роста экспорта в странах Восточной Азии с формирующимся рынком за последние два десятилетия. Азия всё больше производит для себя.

Та же модель прослеживается и в торговле Юг-Юг в более широком смысле. ЮНКТАД сообщила, что торговля Юг-Юг — товарная торговля между развивающимися странами — расширилась примерно на 9% в 2025 году, опережая 7-процентный рост общей торговли товарами. На развивающиеся страны сейчас приходится более 40% мирового объёма производства и мировой товарной торговли, по сравнению с 22% в середине 2000-х годов, согласно «Докладу о торговле и развитии за 2025 год» ЮНКТАД. Африка и Восточная Азия продемонстрировали особенно сильный рост торговли в 2025 году. На Азиатско-Тихоокеанский регион пришлось около 60% мирового роста ВВП.

Вывод: мировая торговля не просто растёт. Она растёт быстрее всего в коридорах, которые были маргинальными два десятилетия назад. Североатлантическая торговая ось — США-Европа, двигатель послевоенной глобализации — расширяется низкими однозначными темпами. Коридоры, которые расширяются высокими однозначными или двузначными темпами — Китай-АСЕАН, внутриафриканская торговля, Индия-Персидский залив, Латинская Америка-Азия — всё больше становятся главным событием.

Этот сдвиг участников не отражается в показателе отношения торговли к ВВП. Этот показатель — глобальный агрегат. Он скрывает тот факт, что одни торговые коридоры стагнируют, а другие переживают бум. Плоский показатель может маскировать мир, в котором трансатлантическая торговля замедляется почти до нулевого роста, в то время как торговля АСЕАН-Китай резко растёт — и агрегат выглядит спокойным, хотя его составляющие отнюдь не таковы.

Эффект тарифов: реальный, но скромный

Эскалация тарифов 2025–2026 годов — самая агрессивная с 1930-х — перенаправила некоторые торговые потоки. В мартовском прогнозе ВТО на 2026 год рост объёмов товарной торговли ожидается всего на 1,9%, что ниже ожидаемого роста ВВП примерно в 2,5%. Если этот прогноз сбудется, это ознаменует первый устойчивый период, когда торговля растёт медленнее ВВП, с начала 2000-х годов.

Но эффект тарифов следует разложить на составляющие. Тарифы перенаправляют торговлю; они не устраняют её. Китайские товары, заблокированные на рынке США, идут в АСЕАН, Латинскую Америку и на Ближний Восток. США импортируют больше из Вьетнама, Мексики и Индии. Совокупный объём мировой торговли может существенно не измениться, даже при перетасовке двусторонних схем. Это динамика перенаправления, подробно задокументированная в данных The Quant по торговле: прямые двусторонние потоки падают, в то время как треугольные потоки через третьи страны растут.

Прогноз ВТО в 1,9% на 2026 год — это годовая проекция, а не структурный вердикт. В 2023 году объём торговли показал -0,9% — спад, — а в следующем году вырос на 2,7%. Один год роста торговли ниже ВВП не создаёт пика. Это создаёт цикл.

Оценка The Quant

Тезис о пике глобализации опирается на три утверждения: что отношение торговли к ВВП перестало расти; что силы, стимулировавшие гиперглобализацию до 2008 года, исчерпаны; и что геополитика — тарифы, санкции, промышленная политика — необратимо фрагментирует мировую торговую систему.

Первое утверждение верно, с оговоркой, что этот показатель — плохой диагностический инструмент, и его недавнее снижение частично вызвано шумом в знаменателе. Второе утверждение исторически правдоподобно — разовые выгоды от вступления Китая в ВТО, контейнеризации и снижения тарифов действительно остались позади. Третье утверждение спекулятивно и, судя по последним данным, не подкреплено. Мировые объёмы торговли достигли рекорда в 2025 году. Базовый прогноз ВТО, даже с учётом тарифов, предполагает продолжение роста.

Более глубокая проблема тезиса о пике глобализации заключается в том, что он сводит трансформацию глобализации к её завершению. Мировая торговая система меняется на двух фронтах одновременно. Один фронт — это категория того, что продаётся: услуги, растущие на 8%, расширяются быстрее товаров и невидимы для метрик, основанных на таможенных данных, на которые опирается аргумент о пике глобализации. Другой фронт — география того, кто с кем торгует: внутриазиатские коридоры и коридоры Юг-Юг растут вдвое быстрее североатлантических, смещая центр тяжести мировой торговли от старого промышленного ядра к формирующейся периферии.

Ни одна из этих трансформаций не улавливается плоским отношением торговли к ВВП. Обе они говорят о том, что глобализация не достигает пика — она эволюционирует. $34,65 трлн, составившие объём торговли в 2025 году, — это не свидетельство отступающей системы. Это свидетельство системы, чьи состав и география трансформируются быстрее, чем метрики, призванные её измерять.

Честный вердикт: глобализация не достигла пика. Она изменила скорость, форму и адрес. Отношение торговли к ВВП — застывшее примерно на 29% с 2023 года — говорит больше о росте ВВП, сырьевых ценах и растущей доле услуг, чем о какой-либо структурной конечной точке трансграничной экономической интеграции.

Источники: WTO Global Trade Outlook and Statistics (март 2026 г.); данные ВТО по торговле услугами; UNCTAD Global Trade Update и Trade and Development Report 2025; World Bank World Development Indicators; ADB Asian Economic Integration Report 2025; IMF Regional Economic Outlook for Asia and Pacific (октябрь 2025 г.); репортажи Bloomberg и Maersk о внутриазиатской торговле; серия данных Our World in Data по отношению торговли к ВВП (1960–2025).