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贸易审计 004 · 法国
法国的贸易逆差从2022年创纪录的1617亿欧元骤降至2025年的692亿欧元——三年内改善了57%。经常账户基本实现平衡。这一复苏建立在德国所缺乏的三大结构性优势之上：核电、接近创纪录产量的航空航天出口引擎，以及利润不受能源成本影响的奢侈品。但这一改善是在严重去工业化的背景下发生的：制造业占GDP比重从14.7%（1995年）降至9.5%（2025年）。贸易账户的好转，是因为法国擅长那些需要资本和品牌的产品，而非因为工厂规模在扩大。
贸易审计 003 · 巴西
2025年巴西贸易顺差达到590亿美元，预计2026年将迈向1000亿美元。原油已超过大豆成为该国第一大出口商品——2025年达446亿美元——其驱动力来源于盐下深水开采，到2030年产量可能达到每日400万桶。制造业意外复苏，GDP占比从2020年的9.9%升至2023年的13.3%，但在2025年回落至11.8%。问题在于：石油暴利是加速再工业化，还是加深自上世纪90年代以来已掏空工厂车间的大宗商品依赖？
贸易审计 002 · 澳大利亚
澳大利亚把矿石和天然气卖给中国，再从中国购买汽车和电子产品。这种贸易结构，造就了澳大利亚自 1990 年以来所有发达经济体中最快的出口增速——增长了 8.5 倍，带来 300 亿美元的顺差。但这也意味着，澳大利亚的贸易模式，在中国房地产开工时运转良好，反之则失效。锂矿正在重复铁矿石的老路：全球产量占比 33.5%，但 98% 都以原矿精矿形式出口到中国加工。价值捕获，发生在千里之外。
2025 年全球贸易额达 34.7 万亿美元。有人忘了告诉“全球化见顶”论者。
“全球化见顶”论——即世界贸易增速已不再超越 GDP 增长、超级全球化时代已经结束——自 2008 年以来至少已被宣布了四次。但每一次，贸易额都反弹至新高。2025 年全球商品与服务贸易总额达 34.65 万亿美元，为历史之最。该论调之所以挥之不去，是因为它把充满噪音的比率误作结构性转变，并且忽视了正在两个层面发生的变革：贸易什么（服务贸易，年增速 8%）以及谁在贸易（亚洲内部和南南贸易流的增速是全球平均水平的两倍）。
中国每年需要1500亿美元才能将贸易顺差减半
“提振中国消费”的药方已成为正统做法。仔细计算一下，它在方向上是正确的——但其蕴含的机制在结构上并不连贯。将进口自由化与定向出口再平衡相结合，才是唯一算术上可行的途径。这一做法缓慢、昂贵，且在北京和华盛顿都面临政治上的不适。
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